Когда разблокируют фонды FinEx?

После событий 2022 года и введения санкций против России, российские инвесторы утратили возможность распоряжаться иностранными ценными бумагами, в том числе и популярными ETF от FinEx. Сегодня практически все зарубежные активы можно разблокировать путем получения индивидуальной лицензии от Минфина Бельгии, но в случае с FinEx этот вариант не работает. В статье рассказываем, почему фонды FinEx не получится продать даже в случае их успешной разморозки через европейского регулятора и объясняем, что делать инвесторам в такой ситуации. 

Что такое фонды FinEx

FinEx Funds ICAV — международная инвестиционная компания, зарегистрированная в Ирландии. С 2013 года FinEx активно продвигал ETF-инструменты (биржевые фонды), ориентированные преимущественно на инвесторов из России и стран СНГ. Фонды торговались на Московской бирже и пользовались большим спросом среди российских инвесторов. Самыми известными и востребованными были следующие ETF:

• FXRL — фонд на российский рынок.
• FXRB — фонд на корпоративные еврооблигации российских эмитентов.
• FXGD — фонд на золото.
• FXIT, FXUS — фонды на акции США и IT-сектор.
• FXRU, FXMM — долговые инструменты в иностранной валюте.

Важно отметить, что все фонды от FinEx можно поделить на 2 категории: ориентированные на Россию (FXRL, FXRB, FXRU) и международные (FXGD, FXDE, FXWO, FXCN). Ключевое отличие заключается в том, что первые торговались исключительно на Мосбирже, в то время как вторые имеют листинг в Европе и доступны европейским инвесторам. 

После введения западных санкций в 2022 году ценные бумаги и денежные средства российских инвесторов оказались заморожены в инфраструктуре ЕС, в частности, в депозитариях Euroclear и Clearstream. В результате в России прекратились торги иностранными активами, управляющая компания FinEx приостановила операции по созданию и погашению паев, а по многим фондам — и расчеты стоимости чистых активов.

Учтите, что блокировке подверглись не только ETF от FinEx, а в принципе все иностранные активы российских инвесторов. Поскольку причины заморозки одни и те же, порядок разблокировки и снятия ограничений также совпадает. 

Как происходит разблокировка замороженных активов 

На сегодняшний день самым эффективным и результативным способом снятия ограничений является получение индивидуальной лицензии от европейского или американского регулятора — Минфина Бельгии либо Office of Foreign Assets Control (OFAC). Выбор ведомства зависит от юрисдикции заблокированных ценных бумаг, но сама процедура в любом случае предполагает:

• подачу заявления на английском (французском языке);
• подтверждение происхождения актива (договор, выписка ISIN);
• подтверждение отсутствия связи с санкционными лицами;
• прохождение компланс-проверки.

Срок рассмотрения заявки, как правило, составляет до 6 месяцев. Если все условия соблюдены, то регулятор с высокой вероятностью выдаст лицензию, на основании которой можно будет перевести активы европейскому брокеру и далее распорядиться ими по своему усмотрению. 

Данный способ работает уже не первый год, доказал свою эффективность и благодаря нему тысячи инвесторов смогли восстановить доступ к заблокированным активам. Однако с фондами от FinEx все не так просто и получение на них лицензии не означает возврат денежных средств инвестору.

Почему продать фонд не получится даже после разблокировки

Получение лицензии от Минфина Бельгии или OFAC — это не гарантия автоматической продажи ценных бумаг. В случае с ETF от FinEx есть несколько серьезных барьеров, которые делают реализацию невозможной:

1. Фонды не торгуются в Европе — подавляющая часть фондов от FinEx не имеет листинга в ЕС, поэтому у них нет маркетмейкеров, вторичного рынка и торговых площадок. Полное отсутствие ликвидности делает продажу невозможной даже при наличии формального разрешения от регулятора. 
2. Отсутствие авторизованных участников — фонды работают через посредников, которые создают и гасят паи. Для «российских» ETF таких посредников в Европе сегодня нет, а старые структуры больше не функционируют.
3. Невозможность погашения — европейские брокеры не имеют доступа к этим бумагам, не предлагают их к продаже и технически не могут провести необходимую цепочку операций.

Даже если получится найти брокера, готового принять бумаги, то вероятность, что их кто-либо купит стремится к нулю: российские инвесторы не могут торговать в ЕС, а европейские обходят стороной рублевые активы из-за повышенных рисков и санкций.

Следовательно, разморозка фондов от FinEx — это в лучшем случае юридическое право получения формального доступа к своему паю, но никак не возможность превратить его в реальные деньги.  

Сегодня есть только один ETF от FinEx, который может быть продан российским инвестором — он официально торгуется в Европе и у него есть настоящая ликвидность (хотя и небольшая). О том, что это за фонд, юристы Razmorozka рассказали в Telegram-канале. 

Когда будут разблокированы фонды FinEx

На сегодняшний день нет ни точной даты, ни даже гарантии того, что разморозка фондов FinEx произойдет в обозримом будущем. Обусловлено это следующими причинами:

1. Блокировка носит не технический, а политико-санкционный характер. Для решения проблемы необходимо заключение соглашения между Россией и ЕС, а для этого нужна деэскалация конфликта и частичная отмена санкций.
2. FinEx не контролирует процесс — как управляющая компания FinEx не может инициировать массовую разблокировку и не в силах заставить клиринговые центры исполнять поручения без лицензий от европейских регуляторов. 
3. Разморозка не несет экономического эффекта — регуляторы не спешат заниматься разблокировкой, поскольку активы нигде не торгуются и на них нет заинтересованных покупателей.

В результате российским инвесторам, вложившим средства в фонды FinEx, остается только ждать и надеяться, что проблема разрешится сама собой — ничего сделать для получения своих денег прямо сейчас нельзя.

Если же вы хотите разблокировать иные ценные бумаги, обращайтесь за помощью в компанию Razmorozka. За прошедшие 3 года мы накопили большой практический опыт, знаем все особенности процедуры и готовы помочь с получением индивидуальной лицензии. В зависимости от размера вашего капитала, поставленных целей и желания разбираться в вопросе, мы можем предложить несколько вариантов помощи, начиная от предоставления подробной инструкция по самостоятельной разблокировке и заканчивая полным юридическим сопровождением всей процедуры специалистами компании.